物資部——鋼市下跌主基調未改 鐵礦石供需失衡明顯

2014-05-21 bgs 60

近期煤焦鋼期價跌勢再起,各品種跌幅也較大。由于宏觀經濟欠佳,鋼材產業鏈資金緊張,現貨鋼價大幅下跌,且鋼市供需矛盾仍未明顯改善,后市滬鋼繼續下行將是主基調。

現貨鋼價跌幅較大

由于季節性需求減弱,銀行對部分鋼廠可能進一步減少信貸額度,加上近期“融資礦”風險陰霾難散,鋼鐵行業資金鏈問題再度成為市場關注焦點。鋼廠方面,有著“風向標”之稱的寶鋼集團日前出臺6月主要鋼材產品價格政策,再度大幅下調鋼材產品價格。與此同時,沙鋼集團也連續三旬下調三級螺紋鋼價格。雖然最新數據顯示,鋼廠鋼材庫存較今年高點出現一定程度下降,但是原料價格大幅下降打開了鋼價的下跌空間,加之宏觀經濟和鋼市需求預期較為悲觀,鋼廠接二連三下調鋼材出廠價格顯示鋼廠對后市比較謹慎。

鋼市供需矛盾依舊存在

當前鋼市供需矛盾依舊存在,鋼市去庫存壓力加大,鋼價弱勢格局難改。一方面,受經濟下行以及需求季節性回落影響,鋼材需求明顯走弱。14月我國固定資產投資同比增長17.3%,較1季度回落0.3個百分點,其中房地產投資增速回落0.4個百分點。在經濟下行壓力較大以及房地產市場依舊低迷的情況下,鋼材需求不容樂觀。另一方面,由于上游原材料價格跌幅大于鋼價跌幅,鋼廠利潤空間依然存在,鋼廠生產的積極性不減,從而催生大量的供給。最新數據顯示,4月我國粗鋼日均產量229.47萬噸,較3月增長1.26%,日均產量再創歷史新高。總體來看,在目前鋼鐵生產仍有利潤空間的背景下,鋼廠為了防止資金鏈斷裂,勢必會維持生產,同時加大去庫存力度,鋼價將進一步承壓。

礦價弱勢下行

鐵礦石方面,由于進口礦大幅增加,鐵礦石供需失衡明顯。4月我國鐵礦石進口量為8339萬噸,為歷史第二高水平,環比增長12.75%,同比增速更是高達33.85%。而需求增速明顯不匹配,4月國內生鐵產量為6018萬噸,環比下降2.22%,同比增長3.15%。另外,我們注意到礦價下行并未改善下游需求,鋼廠基于弱勢鋼價以及緊張的資金面,對鐵礦石采購依舊謹慎。當前大中型鋼廠庫存可用天數繼續維持在正常水平,加之港口貨源充足,后市鋼廠補庫積極性較差。與此同時,國內外礦山進入季節性增產周期,后市寬松供給格局不改,供給端仍將使礦價承壓。

綜上所述,下游需求轉弱決定鋼價下行壓力陡增,而鋼廠受利潤驅使生產積極性不減,后期市場供給端壓力將繼續釋放,而上游成本支撐大幅減弱,預計鋼價仍將延續弱勢。

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